Rủi ro và tuân thủ
Thỏa thuận điều hành (Operating agreement)
Còn gọi là Thỏa thuận LLC, thỏa thuận công ty hợp danh hữu hạn, LPA.
Thỏa thuận điều hành là hợp đồng quản trị một công ty trách nhiệm hữu hạn đóng vai trò là doanh nghiệp thương mại mới của EB-5, quy định quyền biểu quyết, quản lý, phân phối, chuyển nhượng và mua lại. Một công ty hợp danh hữu hạn sử dụng một thỏa thuận công ty hợp danh hữu hạn cho cùng mục đích. Không thỏa thuận nào được định nghĩa bởi đạo luật hay quy định EB-5, nhưng các quy tắc di trú kiểm tra những gì chúng nêu.
Điều nó quyết định
Nó quyết định liệu nhà đầu tư có thể bỏ phiếu bãi nhiệm người quản lý hay không, khi nào tiền được phân phối, và với điều khoản nào một phần vốn góp có thể được mua lại. Hai hệ quả di trú nằm trong đó. Thứ nhất, các điều khoản mua lại có thể phá hủy khoản đầu tư. Đối với các hồ sơ nộp vào hoặc sau ngày 15 March 2022, 8 U.S.C. 1153(b)(5)(D)(ii)(III)(dd) loại khỏi "vốn" bất kỳ khoản nào chịu ràng buộc bởi một thỏa thuận trao cho nhà đầu tư quyền hợp đồng được hoàn trả, quy định một khoản mua lại bắt buộc tại một thời điểm nhất định hoặc khi có một sự kiện nhất định, và một quyền chọn bán hay bán lại do nhà đầu tư nắm giữ. Việc loại trừ này áp dụng ngay cả khi quyền đó phụ thuộc vào việc doanh nghiệp có đủ dòng tiền. Tiểu khoản (IV) bảo lưu một cấu trúc, và nó có hai phần: một quyền chọn mua lại chỉ có thể thực hiện theo toàn quyền quyết định của doanh nghiệp, cùng với việc nhà đầu tư rút hồ sơ trừ khi thời hạn duy trì và các yêu cầu khác được đáp ứng. USCIS bổ sung rằng một quyền chọn tùy nghi vẫn thất bại nếu các điều khoản xung quanh buộc doanh nghiệp phải thực hiện nó, hoặc phải thanh lý và hoàn trả một khoản đã định. Các hồ sơ nộp trước ngày 15 March 2022 được xử lý theo Matter of Izummi, 22 I&N Dec. 169 (Assoc. Comm. 1998) thay thế. Thứ hai, thỏa thuận là cách nhà đầu tư chứng minh sự tham gia, và ở đây quy định đã công bố gây hiểu lầm. 8 CFR 204.6(j)(5) yêu cầu kiểm soát quản lý hàng ngày hoặc xây dựng chính sách. eCFR ngày nay in (j)(5)(iii) theo cách diễn đạt rộng, coi bất kỳ chủ sở hữu vốn cổ phần nào là có tham gia khi các văn bản tổ chức trao những quyền thường được cấp cho các chủ sở hữu vốn cổ phần của loại thực thể đó. Cách diễn đạt đó đến từ Modernization Rule năm 2019, vốn đã bị hủy bỏ trong Behring Regional Center LLC v. Wolf, 544 F. Supp. 3d 937 (N.D. Cal. 2021). CFR chưa bao giờ được sửa chữa, vì vậy eCFR cung cấp văn bản đã bị hủy mà không có cảnh báo. USCIS áp dụng phiên bản trước đó và hẹp hơn: điểm an toàn là một thành viên hợp danh hữu hạn mà thỏa thuận công ty hợp danh hữu hạn mang các quyền, quyền hạn và nghĩa vụ thường được cấp cho các thành viên hợp danh hữu hạn theo Uniform Limited Partnership Act. Một thỏa thuận điều hành LLC không có điểm an toàn nào được viết cho nó, vì vậy nó phải tự thể hiện vai trò xây dựng chính sách của thành viên theo cách riêng của mình.
Nơi được giải thích đầy đủ
Các trang đi sâu vào thỏa thuận điều hành (operating agreement) thay vì chỉ nhắc đến.
Thuật ngữ liên quan
- Thỏa thuận đăng ký muaThỏa thuận đăng ký mua là hợp đồng mà theo đó nhà đầu tư mua một phần lợi ích trong doanh nghiệp thương mại mới, mang theo giá cả, các cam đoan của nhà đầu tư, các điều kiện hoàn tất và, khi đợt chào bán có sử dụng, các điều khoản về việc tiền rời khỏi tài khoản ký quỹ.
- Thư phụThư phụ là một cam kết bằng văn bản riêng biệt giữa một dự án EB-5 và một nhà đầu tư, nằm ngoài các tài liệu chào bán chính và làm thay đổi nội dung của các tài liệu đó chỉ riêng cho nhà đầu tư ấy. Đây là một thuật ngữ trong thực hành chứng khoán chứ không phải của USCIS, và việc nó có khiến nhà đầu tư mất đơn hay không tùy thuộc vào cam kết mà nó mang theo.
- Chiến lược thoái vốnChiến lược thoái vốn là tên gọi trong ngành cho cách thức và thời điểm vốn đã đầu tư dự kiến quay về với nhà đầu tư, dù thông qua việc hoàn trả khoản vay dự án, một thương vụ bán, một lần tái cấp vốn hay một lần mua lại. USCIS không định nghĩa thuật ngữ này, và luật di trú giới hạn nó: vốn mà nhà đầu tư có quyền theo hợp đồng để lấy lại thì hoàn toàn không được tính là vốn.
Đã đối chiếu với nguồn sơ cấp vào 10 tháng 8, 2026. Quay lại thuật ngữ