Thỏa thuận xếp hạng dưới và giữa các chủ nợ

Điều nó quyết định

Trong một dự án trung tâm vùng theo mô hình cho vay, doanh nghiệp thương mại mới cho thực thể tạo việc làm vay vốn EB-5 đã gộp chung, đứng sau một bên cho vay xây dựng ưu tiên, và hai hợp đồng này quyết định thứ hạng đó có ý nghĩa gì khi tiền cạn kiệt: ai được hoàn trả trước, ai có thể tuyên bố vỡ nợ, và bên cho vay cấp dưới phải đứng yên trong bao lâu. Cả hai thuật ngữ đều không xuất hiện ở bất cứ đâu trong 8 U.S.C. 1153 hay 8 CFR 204.6. Điểm mấu chốt là công bố. Theo 8 U.S.C. 1153(b)(5)(F)(i)(IV), một trung tâm vùng nộp Form I-956F, "Application for Approval of an Investment in a Commercial Enterprise", phải nộp các tài liệu đầu tư và chào bán cho đợt chào bán, và các tài liệu đó phải dẫn chiếu "tất cả các rủi ro đầu tư trọng yếu gắn với doanh nghiệp thương mại mới và thực thể tạo việc làm" theo mục (aa). Xếp hạng dưới là một rủi ro như vậy. Phần 6, Mục 3 của mẫu đơn yêu cầu trung tâm nêu tên phụ lục và trang nơi nó được công bố. Việc bị xếp hạng dưới không làm vốn mất tư cách. Các ngoại lệ khỏi định nghĩa theo luật định về "vốn" tại 8 U.S.C. 1153(b)(5)(D)(ii)(III) đều được diễn đạt là các thỏa thuận giữa nhà đầu tư nước ngoài và doanh nghiệp thương mại mới: một kỳ phiếu, trái phiếu hay thỏa thuận nợ khác giữa hai bên, một tỷ suất lợi nhuận được bảo đảm, hoặc một quyền được hoàn trả theo hợp đồng chẳng hạn như mua lại bắt buộc hoặc quyền chọn bán. Một thỏa thuận xếp hạng dưới hay giữa các chủ nợ nằm ở một cấp thấp hơn, giữa doanh nghiệp thương mại mới hoặc thực thể tạo việc làm và một bên cho vay là bên thứ ba, và không trao cho nhà đầu tư điều gì cả. Nó không thể kích hoạt các ngoại lệ đó. 8 CFR 204.6(j)(2), có trước 2022 Reform and Integrity Act, chỉ về cùng hướng, khi yêu cầu chứng cứ rằng nhà đầu tư "đã đặt số vốn bắt buộc vào tình trạng rủi ro". Cái có thể gây hại là sự thay đổi. Việc chấp thuận một I-956F ràng buộc USCIS trong các đơn về sau trừ khi, trong số các căn cứ khác, "đã có một thay đổi trọng yếu ảnh hưởng đến điều kiện đủ tư cách" theo 8 U.S.C. 1153(b)(5)(F)(ii)(III). Việc viết lại các điều khoản giữa các chủ nợ sau khi được chấp thuận, chẳng hạn kéo dài thời gian đứng yên để khoản vay EB-5 được hoàn trả muộn hơn nhiều so với dự liệu trong kế hoạch kinh doanh, là loại thay đổi bị xem xét. Đứng cuối hàng là một rủi ro đối với tiền, thường không phải đối với việc phân loại.

Căn cứ pháp lý: 8 U.S.C. 1153(b)(5)(F)(i)(IV)(aa) (công bố các rủi ro đầu tư trọng yếu), 1153(b)(5)(D)(ii)(III) (định nghĩa về vốn và các ngoại lệ của nó), 1153(b)(5)(F)(ii)(III) (thay đổi trọng yếu) (https://uscode.house.gov/view.xhtml?req=granuleid:USC-prelim-title8-section1153&num=0&edition=prelim); 8 CFR 204.6(j)(2) (https://www.ecfr.gov/current/title-8/section-204.6); Form I-956F và hướng dẫn, ấn bản 04/01/24, Phần 6 (https://www.uscis.gov/i-956f). Thuật ngữ chuyên môn trong cho vay thương mại, không được định nghĩa trong luật EB-5.

Nơi được giải thích đầy đủ

Các trang đi sâu vào thỏa thuận xếp hạng dưới và giữa các chủ nợ thay vì chỉ nhắc đến.

• The Big Short, Margin Call and EB-5: What Crisis Movies Teach EB-5 Investors