Vốn và cấu trúc
Vốn chủ sở hữu của nhà phát triển
Còn gọi là vốn chủ sở hữu của bên bảo trợ, vốn tự bỏ ra chịu rủi ro.
Vốn chủ sở hữu của nhà phát triển là tiền của chính bên bảo trợ dự án trong một thương vụ, thường là vị thế xếp sau cùng nhất trong cấu trúc vốn: chỉ được hoàn trả sau các bên cho vay và sau vốn EB-5, và là bên đầu tiên gánh chịu thua lỗ. Đây là một thuật ngữ tài chính dự án chứ không phải thuật ngữ di trú, và không có quy tắc EB-5 nào đặt ra mức tối thiểu cho nó.
Điều nó quyết định
Không có gì trong 8 U.S.C. 1153(b)(5) hoặc 8 CFR 204.6 đặt ra mức tối thiểu cho phần đóng góp của chính bên bảo trợ, và không có mẫu USCIS nào thu thập nó, nên đây là một câu hỏi về thẩm định chứ không phải một yêu cầu khi nộp hồ sơ. Mẫu I-956F, mà một trung tâm vùng nộp cho USCIS đối với mỗi đợt chào bán đầu tư, chỉ mang hai con số từ cấu trúc vốn: tổng chi phí ước tính của dự án tại Part 5, Item 6, và tổng số chi phí dự án được tài trợ bằng vốn EB-5 tại Part 5, Item 8. Nó không hỏi về nguồn vốn nào khác, nên không thể đọc được số dư khoản vay nào từ nó, và nó được nộp cho USCIS chứ không được trao cho các nhà đầu tư. Đừng coi tổng chi phí trừ vốn EB-5 trừ các khoản vay ưu tiên và khoản vay tầng lửng (mezzanine) là vốn chủ sở hữu của bên bảo trợ. Phần còn lại đó còn chứa vốn ưu đãi của bên thứ ba, đất hoặc các tòa nhà được đóng góp theo giá trị thẩm định, phí nhà phát triển và phí nhà thầu được hoãn lại, các khoản tài trợ, vốn từ tín dụng thuế, tiền công và tài trợ bắc cầu. Thay vào đó hãy làm việc từ bảng nguồn và sử dụng vốn (sources and uses) trong kế hoạch kinh doanh toàn diện và bản ghi nhớ chào bán riêng lẻ (private placement memorandum), cả hai đều được yêu cầu cùng với đơn theo 8 U.S.C. 1153(b)(5)(F)(i)(I) và (IV), và hãy hỏi bao nhiêu phần trong dòng của bên bảo trợ là tiền mặt đã thực chi chứ không phải giá trị được ghi có. Hai câu hỏi về bên liên quan nằm trên cùng mẫu này. Part 6, Item 4 yêu cầu tiết lộ mọi xung đột lợi ích giữa trung tâm vùng, NCE, JCE, hoặc các người đứng đầu, luật sư hoặc cá nhân chịu trách nhiệm tuyển mộ hoặc quảng bá, bám theo 8 U.S.C. 1153(b)(5)(F)(i)(IV)(bb). Part 4, Item 13 hỏi liệu thực thể tạo việc làm có phải là một JCE có liên kết hay không, nghĩa là một thực thể được kiểm soát, quản lý hoặc sở hữu bởi bất kỳ ai trong số những người có liên quan với trung tâm vùng hoặc doanh nghiệp thương mại mới, một thuật ngữ được định nghĩa tại 8 U.S.C. 1153(b)(5)(D)(i).
Nơi được giải thích đầy đủ
Các trang đi sâu vào vốn chủ sở hữu của nhà phát triển thay vì chỉ nhắc đến.
Thuật ngữ liên quan
- Cấu trúc vốn (capital stack)Capital stack là thứ tự xếp hạng các nguồn tài trợ của một dự án theo mức độ ưu tiên của quyền đòi, từ nợ ưu tiên (senior debt), được trả trước và chịu lỗ sau cùng, xuống qua nợ trung gian (mezzanine debt) và vốn cổ phần ưu đãi (preferred equity) đến vốn cổ phần thường (common equity), được trả sau cùng và chịu những khoản lỗ đầu tiên. Đây là một thuật ngữ tài chính chứ không phải thuật ngữ EB-5: không có điều gì trong đạo luật hay quy định EB-5 ấn định vị trí xếp hạng bắt buộc của tiền EB-5 trong một dự án.
- Nợ ưu tiênNợ ưu tiên là khoản vay xếp hạng đầu tiên trong cấu trúc vốn của một dự án, thường được bảo đảm bằng quyền cầm giữ thứ nhất trên tài sản của dự án, và được thanh toán trước mọi quyền đòi cấp dưới, bao gồm cả khoản vay EB-5, từ dòng tiền của dự án và từ tài sản bảo đảm nếu bên vay vỡ nợ.
- Nợ mezzanineNợ mezzanine là khoản vay xếp hạng thấp hơn bên cho vay ưu tiên và cao hơn mọi chủ sở hữu vốn cổ phần, và trong mô hình cho vay của trung tâm khu vực, đây là vị trí thường gặp của khoản vay mà doanh nghiệp thương mại mới cấp cho thực thể tạo việc làm. Nó mô tả khoản vay đó, không phải phần vốn của chính nhà đầu tư, vốn phải là vốn cổ phần trong doanh nghiệp thương mại mới chứ không phải là nợ.
- Mô hình cho vayMô hình cho vay là cấu trúc trung tâm khu vực trong đó doanh nghiệp thương mại mới cho một thực thể tạo việc làm riêng biệt vay vốn nhà đầu tư đã được gộp chung, thường là một công ty do nhà phát triển dự án kiểm soát, thay vì nắm một phần sở hữu trong đó.
Đã đối chiếu với nguồn sơ cấp vào 10 tháng 8, 2026. Quay lại thuật ngữ