风险与合规
认购协议 (Subscription agreement)
又称 subscription docs, subscription documents。
认购协议是投资人据以购买新商业企业 (NCE) 权益的合同，其中载明认购价格、投资人的各项陈述与保证、交割条件，以及在发行方设有托管安排时资金离开托管账户所依据的条款。
它决定什么
具有约束力的是认购协议，招商推介材料不具约束力。但两者都仍须提交：根据 8 U.S.C. 1153(b)(5)(F)(i)(IV)，区域中心必须随 Form I-956F 项目申请一并提交全部投资与发行文件，包括认购协议、投资协议、合伙协议和经营协议、私募备忘录、条款清单，以及招商推介材料本身；该表格第 6 部分第 2 项要求按附件编号和名称逐一列明这些文件。请仔细阅读协议中关于资金何时离开托管账户、以及 Form I-526E 被拒时会发生什么的约定。其中还款条款要读得最为仔细。根据 8 U.S.C. 1153(b)(5)(D)(ii)(III)(dd)，如果投资人与企业之间的任何协议赋予投资人合同上的还款权利，例如强制赎回或由投资人持有的卖出期权，则该出资不予计入；即使该权利以企业须持有现金为前提条件，仍然不予计入。仅由企业自行决定是否行使的回购选择权则不同：第 (IV) 目对其予以保留，USCIS 将其视为允许的安排。
相关术语
- 运营协议（Operating Agreement）运营协议（operating agreement）是管辖作为 EB-5 新商业企业的有限责任公司的合同，规定表决、管理、分配、转让与赎回。有限合伙则以有限合伙协议（limited partnership agreement）实现同样目的。二者均未由 EB-5 法律或法规加以定义，但移民规则会审查其条款所规定的内容。
- 附函附函是 EB-5 项目与某一名投资者之间另行订立的书面承诺，独立于主要的募集文件之外，仅就该名投资者一人改变这些文件所载的内容。它是证券实务用语，而非 USCIS 的用语；它是否会令投资者失去申请资格，取决于其中所载的是何种承诺。
- 退出策略（Exit strategy）退出策略是业内对投资资本何时、以何种方式返还给投资人的称呼，无论是通过偿还项目贷款、出售、再融资还是回购。USCIS 并未对该术语作出定义，而移民法对其加以限制：投资人依合同有权收回的资本，根本不算作资本。
已于 2026年8月10日 依据一手法源核对。 返回术语表