风险与合规

证券法合规 (Securities law compliance)

又称 Compliance with securities laws。

证券法合规是一项 EB-5 义务，由 Reform and Integrity Act of 2022 写入 8 U.S.C. 1153(b)(5)(I)，要求区域中心及与其相关的每一方遵守联邦和州证券法，为获得指定而证明其做到这一点、并此后每年再次证明，同时服从美国对该发行的管辖权。

它决定什么

该法规将美国的管辖权，包括对事项的管辖权（subject matter jurisdiction），适用于任何证券的购买或出售，以及区域中心或与其相关的一方所提供的任何投资建议，因此在境外出售的发行仍然可被管辖。随后，对于在美国境外做出的要约，它保留了 Regulation S，即 17 CFR 230.901 及其后各条。在美国境内的销售通常适用 Regulation D 的 Rule 506：506(b) 允许在任何 90 天期间内最多有 35 名非合格（未获认可）投资人的购买人，前提是他们具备成熟老练的投资判断能力，且不得进行公开招揽；而 506(c) 只有在每一名购买人都是 17 CFR 230.501(a) 项下的合格投资人、并由发行人核实其身份的情况下，才允许公开招揽。区域中心为获得指定或修改而证明其合规，每年通过 Form I-956G 重新出具该证明，监督与其相关的各方，并自记录创建之日起将其保存五年。在这方面失败不仅是 SEC 层面的问题：USCIS 可以中止或终止该指定。

法律依据：8 U.S.C. 1153(b)(5)(I)：第 (i)(I) 目关于管辖权，(i)(II) 目关于 Regulation S，(ii)(I) 目关于获得指定或修改所需的证明，(ii)(II) 目关于每年重新出具，(iii)(I) 目和 (iii)(II) 目关于监督义务以及自每份记录创建之日起计算的五年保存期，(iv) 目关于中止或终止，(v) 目关于所定义的术语“与区域中心相关的各方”。17 CFR 230.501(a)、230.506(b) 和 230.506(c) 关于 Regulation D 的各项条件。USCIS Policy Manual 第 6 卷、G 部分、第 4 章（更新至 2026 年 8 月 5 日）确认，Form I-956 必须载有证券合规证明，且 Form I-956G 年度报表会重复该证明。请注意，该章所述的区域中心记录保存期是另一个五年计时，自交易发生的财政年度的最后一天起算，并非此处所引用的那个。sec.gov 上的 SEC 页面对自动化请求返回相同的拦截页面，因此任何条款均未依赖它们。

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