Tái triển khai vốn là điều xảy ra với khoản $800,000 của bạn khi dự án bạn tài trợ hoàn trả khoản vay trước khi hồ sơ định cư của bạn hoàn tất. Số tiền không quay trở lại với bạn. Nó trở về doanh nghiệp thương mại mới, nơi phải đưa số tiền đó vào hoạt động lại ở một nơi khác, bởi vì vốn EB-5 phải giữ ở trạng thái chịu rủi ro trong suốt thời gian duy trì vốn. Việc lần triển khai thứ hai này là một khoản cầu nối ngắn hạn vào một khoản vay khác của nhà tài trợ hay là một chặng đường vòng năm năm vào một tài sản mà bạn chưa bao giờ đồng ý tài trợ, tất cả đều do ngôn từ hợp đồng bạn đã ký trước khi khoản chuyển tiền đầu tiên rời khỏi tài khoản của bạn quyết định.
Hầu như không ai đọc trước những điều khoản đó. Đáng lẽ họ nên đọc.
Vì sao một khoản vay được hoàn trả lại trở thành vấn đề định cư
Yêu cầu chịu rủi ro được quy định tại 8 CFR 204.6, quy định về đơn EB-5. Vốn phải chịu khả năng thua lỗ và được triển khai nhằm mục đích tạo ra lợi nhuận, điều này âm thầm loại trừ hầu hết những nơi mà một nhà quản lý có thể muốn để bốn mươi triệu đô la trong khi chờ thương vụ tiếp theo hoàn tất. Một khoản tiền gửi ngân hàng không đạt yêu cầu. Chứng chỉ tiền gửi cũng vậy, và tài khoản quét thị trường tiền tệ cũng vậy, cho dù một bộ slide bóng bẩy có gợi ý gì về những khoản nắm giữ tạm thời an toàn đi nữa.
Bây giờ hãy hình dung trình tự thông thường. Bạn đầu tư vào năm 2021. Nhà phát triển hoàn thành tòa nhà vào năm 2024 và tái cấp vốn với một ngân hàng thương mại ở mức lãi suất tốt hơn, hoàn trả khoản vay EB-5 đầy đủ và đúng hạn. Ngày ưu tiên của bạn còn lâu mới đến lượt. Vậy là hợp danh đột nhiên đang giữ tiền của bạn và của mọi người khác mà không có việc gì để làm với nó, trong khi đồng hồ định cư vẫn chưa ngừng chạy. Nếu khoản tiền đó nằm im không hoạt động, USCIS về sau có thể đưa ra lập luận rằng vốn đã không được duy trì, và nơi lập luận đó xuất hiện chính là đơn Form I-829 xin gỡ bỏ điều kiện của bạn, nhiều năm sau đó.
Đồng hồ duy trì vốn sau cải cách năm 2022
Trước khi có EB-5 Reform and Integrity Act of 2022, việc duy trì vốn gắn với tình trạng thường trú có điều kiện. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư sinh ra tại Trung Quốc đại lục hoặc Ấn Độ có thể bị yêu cầu giữ vốn được triển khai trong tám hoặc mười năm trong khi chờ số thị thực, và tái triển khai vốn trở thành chuyện thường xuyên vì sự chênh lệch này. RIA đã thay thế tiêu chuẩn cũ bằng một khoảng thời gian cố định: vốn phải được kỳ vọng giữ ở trạng thái đầu tư trong ít nhất hai năm.
Hai năm là mức sàn chứ không phải lời hứa hoàn tiền vào ngày thứ 731. Việc tạo ra 10 vị trí việc làm toàn thời gian vẫn phải đạt được và có bằng chứng, và doanh nghiệp vẫn phải chứng minh tiền đã ở đâu trong suốt khoảng thời gian đó. USCIS giải thích cách họ tính khoảng thời gian này trong Tập 6, Phần G của Sổ tay Chính sách USCIS. Cách diễn giải đó đã được điều chỉnh hơn một lần kể từ năm 2022, vì vậy hãy thận trọng với bất kỳ nhà tài trợ nào nói rằng quy tắc này đã hoàn toàn ổn định.
Các nhà đầu tư trước RIA thuộc tiêu chuẩn cũ. Nếu bạn nộp đơn I-526 vào năm 2019, nghĩa vụ duy trì vốn và mức độ chịu rủi ro tái triển khai vốn của bạn hoàn toàn khác với người nộp Form I-526E với tư cách nhà đầu tư trung tâm vùng sau tháng 3 năm 2022.
Vốn tái triển khai được phép đi đâu
USCIS đã cho phép tái triển khai vốn trong nhiều năm, tùy thuộc vào các điều kiện dễ nêu ra hơn là dễ đáp ứng. Tiền phải được đưa vào một thứ thực sự chịu rủi ro. Nó phải nằm trong phạm vi hoạt động kinh doanh đang diễn ra của doanh nghiệp, và đó chính xác là lý do các thỏa thuận hợp danh được soạn thảo với những điều khoản mục đích cố ý rộng. Các nhà quản lý cũng được kỳ vọng hành động trong một khoảng thời gian hợp lý về mặt thương mại thay vì để tiền nằm im cả năm trong khi đi tìm kiếm.
Trong các đợt chào bán thực tế, các điểm đến trông như thế này.
- Một khoản vay cho một dự án khác của cùng nhà tài trợ. Rẻ để thực hiện và nhanh để lập hồ sơ. Đây cũng là điểm mà xung đột lợi ích gay gắt nhất, bởi vì nhà tài trợ ngồi ở cả hai phía của bàn đàm phán.
- Một khoản vay cho một nhà phát triển không liên quan. Thường có lợi suất thấp hơn thương vụ ban đầu, đôi khi có kỳ hạn dài hơn bất cứ điều gì bạn được cho xem khi đăng ký.
- Một quỹ gộp vốn do cùng một thành viên hợp danh chính điều hành. Phân tán rủi ro qua nhiều bên vay, nhưng khiến việc nhìn ra bạn thực sự sở hữu gì tại bất kỳ thời điểm nào trở nên khó hơn nhiều.
- Vốn cổ phần trong một doanh nghiệp vận hành có liên quan. Hiếm gặp và rủi ro hơn đáng kể, vì vốn cổ phần có thể bị xóa sạch trong một đợt suy thoái mà ở đó một khoản vay ưu tiên lẽ ra đã được hoàn trả đầy đủ.
Điều USCIS sẽ không chấp nhận là vốn nằm im trong một tài khoản tiền gửi trong khi nhà quản lý cân nhắc. Ngôn ngữ tiếp thị về việc giữ tiền an toàn giữa các lần triển khai đang nhầm lẫn ký quỹ với duy trì vốn. Đó là hai cơ chế riêng biệt, và trang của chúng tôi về tài khoản ký quỹ EB-5 trình bày nơi ký quỹ thực sự bảo vệ bạn và nơi nó chẳng làm được gì cả.
Đọc điều khoản tái triển khai vốn trước khi bạn chuyển tiền
Mọi đợt chào bán đều có một điều khoản như vậy. Nó thường nằm trong một đoạn duy nhất của thỏa thuận hợp danh hữu hạn, và thường trao cho nhà quản lý toàn quyền tuyệt đối để tái triển khai vốn mà không cần hỏi ai, đây là chuẩn mực thị trường và không phải điều mà một nhà đầu tư đơn lẻ viết một tấm séc đăng ký có thể đàm phán lại. Tìm hiểu quyền quyết định đó rộng đến đâu lại là chuyện hoàn toàn khác.
Hãy tìm giới hạn địa lý. Kiểm tra những loại tài sản nào được phép và liệu các bên liên kết của nhà tài trợ có thể vay số tiền đó hay không. Sau đó tìm hiểu xem có điều gì giới hạn thời gian một khoản vốn tái triển khai được phép kéo dài hay không.
Bản ghi nhớ chào bán sẽ mô tả tái triển khai vốn như một yếu tố rủi ro. Hãy đọc phần đó hai lần. Đó là nơi duy nhất trong toàn bộ tập tài liệu mà các luật sư của nhà tài trợ buộc phải bi quan.
Bốn điều khoản hợp đồng đáng để tranh luận
Chấp thuận hay thông báo. Sự chấp thuận đầy đủ của nhà đầu tư hầu như không bao giờ được trao trong một thương vụ trung tâm vùng. Thông báo bằng văn bản trước có nêu tên bên vay mới là điều khả thi trong một thị trường huy động vốn cạnh tranh, và một nhà tài trợ từ chối ngay cả điều đó đã cho bạn biết điều gì đó hữu ích về cách họ có ý định hành xử về sau.
Giao dịch với bên liên kết. Một điều khoản cho phép tái triển khai vốn vào các thực thể do thành viên hợp danh chính kiểm soát đáng được xem xét kỹ. Hãy hỏi quy trình thẩm định trông ra sao khi bên cho vay và bên vay đều chịu trách nhiệm trước cùng một người.
Phí trên lần triển khai thứ hai. Một số nhà quản lý thu một khoản phí sắp xếp hoặc phí quản lý mới trên vốn tái triển khai. Bạn đã trả một lần rồi. Trả hai lần cho cái quyền được chờ đợi qua giai đoạn tồn đọng thị thực là điều khó biện minh.
Lối thoát. Hãy tìm hiểu điều gì kích hoạt việc hoàn trả vốn một khi việc duy trì vốn được thỏa mãn và việc làm đã có hồ sơ, và hàng chờ dài bao lâu nếu bốn mươi nhà đầu tư cùng yêu cầu trong một quý. Một khoản tái triển khai vào một khoản vay năm năm kém thanh khoản có thể kéo dài vượt xa kế hoạch của chính bạn.
Yêu cầu những thông tin công bố này bằng văn bản
Các trung tâm vùng nộp một báo cáo thường niên Form I-956G cho USCIS bao gồm việc triển khai vốn và tạo việc làm, cùng các khoản phí thu của nhà đầu tư. Các trung tâm sau RIA còn phải chịu kiểm toán và thăm hiện trường bên cạnh đó. Hãy yêu cầu được xem nội dung thực chất của những gì đã nộp. Hãy hỏi bao nhiêu đợt chào bán trước đây của nhà tài trợ này đã tái triển khai vốn, tiền đã đi đâu và lợi suất thực tế đạt được sau đó là bao nhiêu. Một câu hỏi nữa đáng đưa vào văn bản là liệu có lần tái triển khai nào từng dẫn đến một Request for Evidence hay không, và câu trả lời đã được soạn thảo như thế nào.
Một nhà tài trợ có hồ sơ sạch sẽ trả lời những câu hỏi này trong một email duy nhất. Một nhà tài trợ né tránh thì đã trả lời chúng rồi.
Nếu tái triển khai vốn đã xảy ra với bạn
Các nhà đầu tư thường biết về một lần tái triển khai vốn từ một dòng trong bản K-1 thường niên hoặc một đoạn trong bản cập nhật hàng quý. Hãy đọc các tài liệu gốc thay vì bản tóm tắt. Hãy để luật sư định cư của bạn xác nhận rằng lần triển khai mới nằm trong phạm vi hoạt động kinh doanh đã nêu của doanh nghiệp, và hãy để cố vấn chứng khoán của riêng bạn, chứ không phải của nhà tài trợ, xác nhận rằng nhà quản lý đã tuân theo thỏa thuận. Khi câu trả lời cho một trong hai câu hỏi là không, các biện pháp khắc phục mang tính hợp đồng và chậm chạp. Trang của chúng tôi về các biện pháp khắc phục cho nhà đầu tư và kiện tụng trình bày việc kiện một nhà tài trợ thực sự bao gồm những gì.
Tái triển khai vốn cũng là thời điểm mà một dự án lành mạnh và một dự án âm thầm thất bại có thể trông giống hệt nhau trên giấy tờ, vì vậy sẽ hữu ích khi hiểu điều gì xảy ra khi một dự án EB-5 thất bại hoàn toàn trước khi chấp nhận một cuộc điện thoại trấn an. Tiêu chuẩn áp dụng khi gỡ bỏ điều kiện theo 8 CFR 216.6 hỏi rằng bạn có duy trì khoản đầu tư hay không và việc làm có được tạo ra hay không. Nó không hỏi rằng nhà quản lý của bạn có đối xử tốt với bạn hay không.
Không điều nào trong số này phản đối EB-5. Nó lập luận cho việc định giá rủi ro trước khi bạn ký, và đó là toàn bộ lý do cho việc thẩm định các dự án EB-5 một cách có bài bản thay vì dựa vào bản tóm tắt một trang của một nhà môi giới.