EB-5 Reform and Integrity Act of 2022 与其说减少了需求，不如说重新引导了需求。把目标就业区内的最低投资额定为 $800,000、区外定为 $1,050,000，将那些只凭成本挑选项目的买家挡在门外。预留签证类别发挥了更耐人寻味的作用：每年签证供给中的 20% 划给乡村项目、10% 划给高失业率地区，为来自积压严重国家的投资者提供了一条现实中走得完的排队通道。基础设施项目再占去 2%。
随后，资金流向了乡村项目，也流向了已经居住在美国境内的投资者。能够经受住审计的发起方吸纳了其余的大部分资金。
细看 2022 年法案
该法案是 2022 年 3 月拨款法案包的一部分，因此其正式颁布文本收录于 govinfo 上的 Public Law 117-103，立法过程记录则见于 congress.gov 上 H.R. 2471 的页面。现行的实体规则现位于 8 U.S.C. 1153(b)(5)，可在 众议院美国法典查阅工具中阅读。
有四项改变推动了资本流向。最低投资额升至 $800,000 和 $1,050,000。预留签证首次出现。已持有有效身份的人可以同时递交申请，而区域中心承担起了一份合规负担，这在每一份募资项目的预算中都体现得出来。
更高的门槛稀释了买家群体
在该项目历史的大部分时间里，一笔目标就业区投资的成本是 $500,000。$300,000 的差额解释了是谁离开了。那些勉力凑够五十万美元的家庭，并没有能力再多凑 $300,000，取而代之的是一个规模更小的群体，他们拥有更充裕的流动性，也更能容忍一段远超两年维持期最低要求的资金锁定。
首次通胀调整定于 2027 年 1 月 1 日，之后的调整按同样的五年周期进行。这一个日期对递交行为的塑造，超过了任何营销活动，因为在此之前递交的投资者，是按今天的金额递交的。
预留签证如何改写了排队规则
预留额度之所以重要，是因为 EB-5 每年的签证供给量很小，而 8 U.S.C. 1152 规定的单一国家上限，把任何一个国家出生者的份额限制在当年签发的优先类签证的 7% 以内。排在无预留队列中的印度或中国投资者，可能要等上数年才能等到一个签证名额。把同样的案子递交到乡村类别，则是从一个排队人数少得多的池子里取号，而且某一财政年度未使用的预留名额，会先结转到下一年的同一类别，之后才会溢出。
乡村申请还依法享有优先处理。发起方在几个月内就注意到了这一点，项目储备也随着这一激励而调整。EB-5 签证类别：乡村预留、预留与无预留详解 讲述了这三个类别如何相互作用，而 城市中的 EB-5 TEA 项目：城市交易还值 $800,000 吗？ 则从这笔权衡的另一面提出了论点。
如今谁在美国境内递交申请
一位合法居留、且有立即可用签证名额的投资者，可以在递交 I-526E 的同时递交 用于调整身份的 Form I-485。Form I-765 上的工作许可和 Form I-131 上的旅行许可，来源于这次递交，而非来源于已获批的申请。持 F-1 的学生和持 H-1B 的工作者几乎在一夜之间成为一个活跃的市场群体。
这一条款解释了 2022 年之后国内需求中的很大一部分。它也解释了为什么乡村募资项目对那些子女临近超龄的家庭最好卖。
超龄的计算是顾问们容易疏忽的地方。Child Status Protection Act 会扣除申请在审理期间所花的时间。它不会扣除等待签证名额所花的年头，而对一个积压严重的国家来说，几乎全部时间都耗在那段等待上。
新增的合规负担总得有人买单
区域中心递交 Form I-956 用于取得认定，递交 Form I-956F 用于每一个募资项目。Form I-956G 是年度报表。Form I-956H 涉及与中心相关人员的诚信资质，任何推广募资项目的人都要在 Form I-956K 上登记，而每位投资者在递交区域中心申请的同时，要缴纳 $1,000 的 EB-5 Integrity Fund 费用。
有一条时间规则值得记牢，因为搞错了会葬送一个优先日期。只要区域中心已经为该特定募资项目递交了 用于批准对商业企业投资的 Form I-956F 申请，投资者就可以递交 Form I-526E。USCIS 必须先批准 I-956F，那些申请才能获批。在递交前先等这份批准，只不过是白白让出排队位置。
审计、年度报表以及对违规行为的处罚，也改变了投资者的挑选方式。如今业绩记录胜过宣传册，这正是 2026 年 EB-5 募资趋势：直接投资者 vs 区域中心集合资金 的要点所在。
投资来源国的构成真的变了吗？
部分变了。中国和印度在 2022 年之前提供了巨大的申请量，如今依然如此，因此领头者没有改变。变宽的是它们周围的一切，因为来自没有实质性积压的国家的投资者，如今会在预留类别与直截了当的无预留申请之间权衡，而这种盘算在该法案之前几乎不存在。越南的需求坚挺到足以在 越南 EB-5 前景：对美国绿卡的需求会保持强劲吗 中单独讨论。
此后主导一切的两个日期
区域中心授权持续到 2027 年 9 月 30 日。如果你正在区域中心募资项目和你自己管理的直接投资之间做选择，请留意这个日期。
国会把第二个日期作为一项保护写进了法条。根据标题为 Protection from expired legislation 的 8 U.S.C. 1153(b)(5)(S)，在 2026 年 9 月 30 日或之前递交的申请，即便区域中心项目此后失效，仍然有效、可供审理。在 30 日当天提交的申请依然算数。(S) 子段中另有一项条款，在区域中心被终止或除名时，给予善意投资者 180 天的行动窗口，这是针对另一个问题的另一项保护。
要体会一次项目失效从投资者角度看是什么感受，历史是更好的向导，当 EB-5 停摆时：过往的项目失效如何冲击投资者与项目 详细梳理了早先的几次停摆。如果你还在判断这一切是否适合自己，那就先从 EB-5 签证项目详解：投资移民路径如何运作 开始。