直接投资 EB-5 意味着把你的 $800,000 投入一家由你自己拥有并参与经营的企业，而不是投入区域中心的集合募资项目，然后证明这家企业雇用了至少 10 名符合条件的全职员工。你需要提交 Form I-526，独立投资人移民申请，而不是 Form I-526E。你无法计入任何间接或衍生的工作岗位，只能计入真实工资单上的真实员工。仅这一条限制，就几乎解释了下文所述的每一项优势和每一项风险。
USCIS 所说的“直接”是什么意思
这个标签同时涵盖两件事：资金流向何处，以及工作岗位如何计算。你的资金投入一家由你控制的新商业企业，通常是你设立的有限责任公司（LLC）或股份公司，而唯一可以归入你名下的工作岗位，是这家企业列入自身工资单的岗位。区域中心投资人可以计入由经济模型推算出来的就业。你不能。
管理义务比大多数人担心的要宽松。USCIS 要求参与管理或参与政策制定，一份起草得当的运营协议就能满足这一要求，而无需你每周七天都站在柜台后面。不过，纸面上的被动持股是不够的，我们关于 直接投资 EB-5 究竟对投资人有何要求 的页面详细梳理了移民局在哪里划定这条界线。
选择直接投资的理由
- 没有管理费。 区域中心的项目通常会在投资额之外再收取一笔费用，往往高达数万美元，而这笔钱你再也拿不回来。直接投资人则让这笔钱继续在企业内部发挥作用。
- 退出由你掌控。 没有人需要在第五年或第七年偿还你，因为这项资产本就属于你。你可以日后出售这家企业，也可以经营二十年。
- 收益上行空间归你所有。 区域中心的贷款是按签证而非按回报来定价的，因此支付给投资人的票息在设计上就只是象征性的。一家盈利的企业，赚多少就分多少。
- 没有到期终止风险。 区域中心的授权需要续期，目前授权期限至 30 September 2027。直接投资 EB-5 属于永久性法律，在 30 June 2021 至 15 March 2022 区域中心申请中止的那段空窗期，它仍持续运作。
- 一切尽在你的视野之内。 工资单和银行对账单都在你自己的会计系统里，而不是以别人撰写的季度投资人函件的形式送达。
这一差别值得明确点出。通过区域中心投资一家大型酒店的投资人，持有的是被动的贷款份额和一份季度报告；而自己创建一家轻工业制造企业的直接投资人，持有的是设备和客户名单，无论 USCIS 是否批准过哪怕一份申请，这些资产都保有其价值。
10 个全职岗位，全靠你独自证明
直接投资项目正是在这里失败的。8 CFR 204.6，即 EB-5 法规中的定义，将全职就业设定为每周至少 35 小时，同一条款还排除了拼凑兼职岗位的做法，哪怕工时加起来正好凑够。真正的职位分担安排，即两名员工共同分担一个全职岗位，是可以计入的。四名各工作 20 小时的学生，不会算作两个岗位。
员工必须是符合条件的美国劳动者。公民和合法永久居民可以计入，还有其他获准在美国永久工作的移民也可以。你本人不算。你的配偶或子女也不算，而非移民签证持有人则完全不在定义范围之内。
10 是下限，而不是目标。一家年营业额 $2 million 的餐厅，可能雇有八名全职员工外加十几名兼职人员，结果只产生八个符合条件的岗位，以及一份被拒的 I-829。要把 创建并记录 10 个美国全职岗位 首先当作一项工资单工作来对待，其次才是一项移民工作。
区域中心投资人从不会遇到的成本与义务
- 一份表面上就可信的完整商业计划，且后续的支出要与计划所承诺的相符。
- 由你自己整理的目标就业区证据。根据 RIA，USCIS 会依据诸如 BLS 地区失业统计项目 之类的来源，判定某个人口普查区是否符合高失业地区的条件。
- 逐行审阅的工资单记录，从 I-9 档案，到各州季度工资报告，再到 W-2 和 IRS Form 941 申报表。
- 企业持续进行的美国税务申报，以及你在成为居民纳税人后自己的税务申报。
有一项成本消失了。不需要经济学家，因为没有主张任何模型推算的岗位，这既省下一份报告，也在同一举动中拿掉了一层缓冲。
你无法暂停的时钟
有条件居留身份持续两年，而这些岗位通常需要在你提交 Form I-829 之时就已存在。RIA 还要求资金在至少两年的维持期内保持处于风险之中。九个月的施工延误不会让这个时钟暂停。第四个月辞职的总经理不会，未能按期交付场地的房东也不会。
区域中心投资人承担的是同一风险的另一种形态，区域中心投资的利与弊 将两者并列比较。USCIS 在 USCIS 政策手册第 6 卷第 G 部分 中阐明了它对两条路径的现行解读，在你做出选择之前，值得花一个晚上读一读。
这条路径究竟适合谁
直接投资 EB-5 只适合一小类人。已经经营过一家拥有十名以上员工的公司的经营者。将居住在美国、或近到足以亲自做出招聘决定的人。资金以宽裕的余量超过 $800,000 的家庭，因为营运资金和两年的工资开支是叠加在投资门槛之上的，而不是从中扣除的。
很少有投资人能跨过这道门槛。对于那些只想要居留身份、别无他求，且从未雇用过美国员工的人来说，这条路径很不合适。每月两次通过视频通话，从相隔十一个时区之外监管一份美国工资单，几乎从不能按时创造出十个符合条件的岗位。特许经营能弥补一部分差距，因为运营手册和招聘模式都是现成的，对于首次在美国创业的经营者而言，用特许经营做直接投资 EB-5 是一条合理的折中路径。
直接投资与区域中心逐项对比
- 岗位计算。 直接投资：仅限你自己的工资单。区域中心：在直接岗位之上，还可加上模型推算的间接和衍生岗位。
- 你的时间投入。 直接投资：需要数年。区域中心：几周的尽职调查，外加一份需要阅读的年度报告。
- 资金风险。 直接投资：一家企业，出了问题完全由你来解决。区域中心：通常也是一个项目，但有一家开发商横在你和资产之间。
- 费用。 直接投资：法律和会计成本，外加一份商业计划。区域中心：上述成本，再加一笔管理费。
- 项目风险。 直接投资：永久性法律。区域中心：授权至 30 September 2027，在 30 September 2026 当日或之前提交的申请受 8 U.S.C. 1153(b)(5)(S) 保护。
- 预留名额。 两条路径都可以申请乡村或高失业地区的预留签证，不过现成的乡村项目供给大多集中在区域中心一侧。
为了省钱而选择直接投资，是错误的理由。能力才是正确的理由。如果“季度工资报告”这个词让你想去翻找别人的电话号码，那么集合募资的路径就是为你而设的。