Mức đầu tư tối thiểu của EB-5 là $800,000 trong một Khu vực việc làm trọng điểm và $1,050,000 ở bất kỳ nơi nào khác. Quốc hội đã ấn định cả hai con số này trong EB-5 Reform and Integrity Act of 2022, đưa chúng vào đạo luật chứ không phải quy định, và gắn kèm một cơ chế điều chỉnh theo lạm phát mà lần điều chỉnh đầu tiên sẽ đến hạn vào ngày 1 January 2027. Vì vậy câu trả lời trung thực cho cuộc tranh luận này là: $800,000 gần như chắc chắn thấp hơn mức giá cân bằng thị trường, xét đến việc có bao nhiêu người đang xếp hàng cho một số lượng visa hạn chế, và nó được dự kiến sẽ tăng chứ không giảm. Tuy nhiên, đối với một nhà đầu tư cá nhân, quy mô của khoản tiền lại là rủi ro ít đáng chú ý nhất trong thương vụ. Câu hỏi lớn hơn là liệu dự án đứng sau nó có trả lại tiền hay không.
Con số $800,000 bắt nguồn từ đâu
Quốc hội đã tạo ra EB-5 vào năm 1990 với mức đầu tư tiêu chuẩn là $1,000,000 và mức giảm là $500,000 cho một Khu vực việc làm trọng điểm. Những con số đó sau đó không hề thay đổi trong khoảng ba thập kỷ trong khi đồng đô la mất đi rất nhiều sức mua. Năm 2019, Department of Homeland Security cuối cùng đã nâng chúng bằng quy định, lên $900,000 và $1,800,000, và siết chặt các quy tắc về cách vẽ ranh giới một TEA. Một tòa án liên bang đã bác bỏ quy định đó vào năm 2021 vì lý do thủ tục và các mức tiền bật trở lại $500,000, tạo ra một khoảng thời gian kỳ lạ khi mà giá giảm chỉ sau một đêm. Toàn bộ diễn biến, bao gồm cả lý do vì sao có sự đảo ngược, được trình bày trong Hiện đại hóa EB-5: Thay đổi quy tắc, kiện tụng và sự đảo ngược của tòa án.
Đạo luật năm 2022 đã chấm dứt sự bất ổn đó. Nó cố định các mức tiền ở $800,000 và $1,050,000, tước quyền chỉ định TEA khỏi từng bang và trao quyền đó cho DHS, và tạo ra các phần dành riêng (set-aside) dự trữ 20 phần trăm số visa hàng năm cho các dự án nông thôn, 10 phần trăm cho các khu vực thất nghiệp cao và 2 phần trăm cho hạ tầng. Ngôn ngữ pháp lý nằm trong 8 U.S.C. 1153, đạo luật ưu tiên dựa trên việc làm, và bản thân đạo luật được công bố dưới dạng Public Law 117-103 trên GovInfo. Sự chuyển dịch đó có ý nghĩa gì đối với những người đã đầu tư ở mỗi bên của lằn ranh được trình bày trong Ngưỡng đầu tư EB-5 năm 2022: Từ $500K đến $800K.
Lập luận rằng $800,000 là quá thấp
Ba lập luận có sức nặng, và không lập luận nào trong số đó là mới.
- Lạm phát đã ăn mòn thỏa thuận ban đầu. Mức tiêu chuẩn năm 1990, quy đổi theo giá trị tiền hôm nay, sẽ cao hơn đáng kể so với mức $1,050,000 hiện tại. Đo lường theo những gì Quốc hội ban đầu yêu cầu ở nhà đầu tư, mức giá hôm nay là một khoản chiết khấu.
- Cầu vượt cung. Khi một mức giá nằm dưới mức cân bằng thị trường, tình trạng thiếu hụt thể hiện thành hàng chờ chứ không phải năng lực dư thừa. Đó chính xác là hình ảnh của tình trạng tồn đọng EB-5 đối với các nước có nhu cầu cao. Nâng giá lên sẽ phân bổ theo vốn thay vì theo thời gian chờ, điều mà một số nhà kinh tế coi là lựa chọn công bằng hơn trong hai lựa chọn tồi.
- Khoản chiết khấu quá dễ được hưởng. Giới phê bình cho rằng mức giảm vốn dành cho những khu vực thực sự khó khăn, và trong nhiều năm nó thường xuyên được các dự án ở trung tâm những thành phố thịnh vượng hưởng. Các cải cách năm 2022 đã thu hẹp điều đó, nhưng ý kiến phản đối vẫn chưa biến mất. Nó nằm ở trung tâm của lời phê phán rộng hơn được tóm tắt trong EB-5 bị chỉ trích năm 2026: Người phê bình, bê bối và những gì vẫn hiệu quả.
Lập luận rằng $800,000 vốn đã đủ cao
Các lập luận phản bác ít được nghe hơn nhưng cũng nghiêm túc không kém.
- $800,000 không phải là chi phí thực. Cộng thêm phí quản lý của trung tâm vùng, luật sư di trú, luật sư chứng khoán, phí dịch thuật, lệ phí nộp hồ sơ cho chính phủ và chi phí đi lại, thì khoản chi thực tế cao hơn đáng kể. Rồi cộng thêm chi phí không bao giờ xuất hiện trên hóa đơn: vốn của bạn kém thanh khoản và thực sự chịu rủi ro trong nhiều năm, không có lợi nhuận được bảo đảm, và thường không có lợi nhuận nào ngoài một mức tượng trưng.
- Đó là một thứ thuế đánh vào phân khúc trung bình của thị trường. Mỗi lần tăng đều loại bỏ những chuyên gia và chủ doanh nghiệp có điều kiện vừa phải và đẩy chương trình xa hơn về phía những người rất giàu, điều mà đạo luật năm 1990 không hề nhắm tới. Ý định ban đầu đó đáng để đọc, và nó được trình bày trong Vì sao Quốc hội tạo ra EB-5: Các mục tiêu ban đầu năm 1990 và ý nghĩa của chúng.
- Các quốc gia khác cạnh tranh về giá. Định cư theo diện đầu tư là một thị trường toàn cầu. Đẩy con số của Mỹ lên quá cao thì vốn chỉ đơn giản là chảy sang nơi khác, mang theo việc làm đi cùng.
Điều gì xảy ra vào ngày 1 January 2027
Đạo luật không để các mức tiền đóng băng. Nó yêu cầu điều chỉnh định kỳ theo lạm phát, với lần điều chỉnh đầu tiên đến hạn vào ngày 1 January 2027 và các lần điều chỉnh tiếp theo theo những khoảng thời gian ấn định sau đó. Cả con số của Khu vực việc làm trọng điểm lẫn con số tiêu chuẩn đều di chuyển cùng nhau. Không ai có thể nói với bạn một cách có trách nhiệm con số mới chính xác vào hôm nay, vì nó phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát được công bố và vào cách DHS thực hiện việc điều chỉnh. Điều bạn có thể làm là theo dõi hồ sơ chính thức thay vì các bản tin: các quy định đề xuất và quy định cuối cùng xuất hiện trong kết quả tìm kiếm EB-5 trên Federal Register, và các quy định đang có hiệu lực nằm trong 8 CFR 204.6, quy định về tạo việc làm.
Hãy nghi ngờ bất kỳ cố vấn nào đưa ra một con số chính xác cho năm 2027. Hướng đi thì có thể biết được. Còn độ lớn thì chưa.
Ba mốc thời gian quan trọng hơn cả mức giá
- 30 September 2026. Các đơn nộp chậm nhất vào ngày này được hưởng sự bảo vệ theo diện được giữ nguyên quyền (grandfathering): chúng vẫn tiếp tục được xử lý ngay cả khi chương trình trung tâm vùng không được tái ủy quyền.
- 1 January 2027. Lần điều chỉnh lạm phát theo luật định đầu tiên đối với cả hai mức đầu tư.
- 30 September 2027. Sự ủy quyền hiện tại của chương trình trung tâm vùng kéo dài đến ngày này. Liệu nó có trở thành vĩnh viễn hay không vẫn là một câu hỏi chính trị bỏ ngỏ, được xem xét trong EB-5 có trở thành vĩnh viễn không? Cuộc tranh luận năm 2026 về tương lai của chương trình.
Và đây là phần khó chịu. Những mốc thời gian đó là có thật, và chúng cũng là công cụ ưa thích của mọi người bán hàng ráo riết trong ngành này. Một hạn chót là lý do để bắt đầu thẩm định (due diligence) sớm. Nó không bao giờ là lý do để bỏ qua việc thẩm định. Một nhà đầu tư vội vàng lao vào một dự án yếu kém để tránh một lần tăng giá trong tương lai đã đổi một chi phí có thể kiểm soát lấy một rủi ro không thể kiểm soát.
Mức nào áp dụng cho trường hợp của bạn
Bạn chỉ đủ điều kiện cho mức $800,000 nếu doanh nghiệp thương mại mới chủ yếu hoạt động kinh doanh trong một Khu vực việc làm trọng điểm, tức là một khu vực nông thôn hoặc một khu vực có tỷ lệ thất nghiệp cao, hoặc nếu dự án thuộc hạng mục hạ tầng. Nếu không thì con số là $1,050,000. Các phần dành riêng (set-aside) ở đây quan trọng theo cách mà chỉ riêng mức giá không có được: các dự án nông thôn và thất nghiệp cao được rút từ số visa dự trữ, mà đối với nhà đầu tư từ những nước tồn đọng nặng nề thì điều đó có thể đáng giá hơn nhiều so với chênh lệch trong khoản tiền. Theo luật định, các đơn thuộc diện nông thôn cũng được ưu tiên xử lý. Nếu con đường hạ tầng còn xa lạ, xem Dự án hạ tầng EB-5 năm 2026: Hạng mục mới hoạt động ra sao và phù hợp với ai. Cơ chế của chương trình được chính phủ tóm tắt trên trang USCIS EB-5 Immigrant Investor Program.
Mức tiền có được cố định khi bạn nộp hồ sơ không?
Có. Mức đủ điều kiện là mức có hiệu lực khi khoản đầu tư được thực hiện và đơn được nộp đúng cách. Đó là lý do vì sao một lần tăng giá tạo ra sự vội vã và vì sao sự vội vã lại nguy hiểm. Cố định một mức thấp hơn chỉ là một khoản tiết kiệm nếu dự án nền tảng tồn tại được để hoàn trả cho bạn. Nếu không, bạn đã tiết kiệm được vài trăm nghìn đô la ở ngưỡng và mất $800,000 tiền gốc. Các cải cách giúp việc đánh giá dự án dễ dàng hơn, bao gồm kiểm toán, quản lý quỹ và quỹ liêm chính (integrity fund), được mô tả trong Quy tắc liêm chính EB-5 năm 2022: Cách kiểm toán và báo cáo mới bảo vệ nhà đầu tư năm 2026.
Vậy thì: quá muộn, quá thấp, hay vừa phải?
Về mặt chính sách, $800,000 là quá thấp theo nghĩa kinh tế hẹp rằng nó không làm cân bằng thị trường, đó là lý do vì sao hàng chờ của các quốc gia cứ dài ra thay vì nguồn vốn cạn kiệt. Xét như một quyết định cá nhân, nó không muộn cũng không sớm. Đó là một mức giá hiện đang ổn định, được hậu thuẫn bởi một đạo luật với khung liêm chính chưa từng tồn tại trước năm 2022, và được dự kiến sẽ đi lên chứ không đi xuống. Nếu bạn có một dự án bạn thực sự tin tưởng cùng nguồn vốn hợp pháp, được lập hồ sơ đầy đủ, thì chờ đợi một mức giá tốt hơn là một canh bạc mà bạn khó có khả năng thắng. Nếu bạn không có những thứ đó, thì không ngưỡng nào khiến khoản đầu tư trở nên hợp lý.