EB-5 trải qua thập niên 1990 như một chương trình nhỏ với những lỗ hổng lớn trong bộ quy tắc của mình. Quốc hội tạo ra nó trong Đạo luật Nhập cư năm 1990. Mười nghìn visa mỗi năm. Một mức sàn đầu tư $1,000,000, giảm một nửa còn $500,000 trong Khu vực việc làm trọng điểm. Mười việc làm toàn thời gian từ mỗi nhà đầu tư. Hầu như không ai nộp đơn, rồi đến năm 1998 Sở Di trú và Nhập tịch (Immigration and Naturalization Service) công bố một loạt quyết định tiền lệ vô hiệu hóa những cấu trúc giao dịch mà hàng nghìn nhà đầu tư đã ký kết, khiến việc xét duyệt các hồ sơ đó bị đình trệ trong nhiều năm trong khi Quốc hội và các tòa án liên bang dọn dẹp hậu quả.
Đạo luật năm 1990 yêu cầu những gì
Hai nghĩa vụ nằm ở trung tâm của thỏa thuận. Đặt vốn vào thế chịu rủi ro trong một doanh nghiệp thương mại mới. Tạo mười việc làm toàn thời gian cho người lao động Mỹ đủ điều kiện trong khoảng hai năm, trong khi giữ một thẻ xanh có điều kiện trong 24 tháng đầu. Bộ khung đó vẫn tồn tại đến hôm nay trong 8 U.S.C. 1153, đạo luật ưu tiên theo diện việc làm. Các con số đô la đã thay đổi. Cấu trúc thì không.
Chi tiết mới là vấn đề. Quy định thi hành, 8 CFR 204.6, có hiệu lực năm 1991 và phải định nghĩa những thuật ngữ mà đạo luật để ngỏ, bắt đầu từ điều gì được coi là một doanh nghiệp thương mại mới và "chịu rủi ro" thực sự có nghĩa là gì. Toàn thời gian vẫn có nghĩa là ít nhất 35 giờ một tuần theo 204.6(e). Tiểu mục đó vẫn không cho phép nhà đầu tư cộng hai vị trí bán thời gian lại với nhau để đạt ngưỡng, mặc dù việc chia sẻ công việc thực sự, khi hai nhân viên cùng chia một vị trí toàn thời gian, thì được tính.
Ngoài quy định đó ra thì có rất ít. Các viên chức tại hiện trường làm việc dựa trên những bản ghi nhớ nội bộ mà nhà đầu tư không bao giờ được thấy. Hai luật sư có năng lực có thể đọc cùng một đoạn văn và dựng nên hai giao dịch không tương thích, và trong nhiều năm cả hai đều được chấp thuận.
Chương trình thí điểm năm 1992 và sự xuất hiện của Trung tâm vùng
Mục 610 của một đạo luật phân bổ ngân sách năm 1992 đã tạo ra Chương trình Thí điểm Trung tâm vùng. Nó tách ra một phần dành riêng 300 visa mỗi năm trong tổng số 10,000, con số mà Quốc hội nâng lên 3,000 vào năm 1997. Cách hạch toán mới là đổi mới thực sự. Một trung tâm được chỉ định có thể tính những việc làm được tạo ra một cách gián tiếp, thông qua một mô hình đầu vào đầu ra kinh tế, thay vì liệt kê nhân viên trên sổ lương, nhờ đó chi tiêu xây dựng và hoạt động của người thuê trở nên có thể đếm được. Gần như mỗi đồng đô la EB-5 huy động được kể từ đó đều đi qua kênh này, một chuyển dịch được lần theo trong EB-5 trong thập niên 2000 và 2010.
Không ai xây dựng cơ chế giám sát tương xứng. Thư chỉ định thì sơ sài. Trong thập niên đó không có gì bắt buộc một trung tâm phải nộp báo cáo hằng năm hay mở sổ sách cho kiểm toán viên, cả hai điều mà nay đều là nghĩa vụ thường lệ.
1998: mặt đất chuyển động dưới những đơn đã nộp
Phó Ủy viên phụ trách Xét duyệt của INS đã ban hành những quyết định tiền lệ vào năm 1998 làm thay đổi cách chương trình vận hành trên thực tế. Matter of Ho phán rằng một nhà đầu tư cần một kế hoạch kinh doanh toàn diện và đáng tin cậy, nộp kèm theo đơn chứ không phải hứa hẹn để sau. Matter of Izummi nhắm vào các thỏa thuận mua lại phần vốn, lập luận rằng vốn mà nhà đầu tư có thể thu hồi theo một lịch trình cố định thì chưa bao giờ thực sự chịu rủi ro, và rằng tiền phải đến được doanh nghiệp đang tuyển dụng. Matter of Soffici xem xét một nhà đầu tư mua lại một khách sạn đang hoạt động và coi giá mua là vốn đủ điều kiện.
Mỗi phán quyết đứng riêng đều có thể bảo vệ được. Cách áp dụng mới là điều tai tiếng.
INS lấy các tiêu chuẩn năm 1998 và dùng chúng để chống lại những đơn đã nộp từ nhiều năm trước, bao gồm cả những trường hợp mà I-526 đã được chấp thuận và gia đình đang nộp đơn để gỡ bỏ điều kiện. Những người đã làm theo lời khuyên của luật sư, chuyển tiền và đưa con cái vào trường học ở Mỹ bị nói rằng cấu trúc đó ngay từ đầu chưa bao giờ đủ điều kiện.
Vì sao đợt đóng băng kéo dài lâu đến vậy?
Việc xét duyệt các hồ sơ bị ảnh hưởng phần lớn dừng lại trong khi kiện tụng diễn ra. Các nhà đầu tư khởi kiện. Quốc hội lắng nghe họ và thông qua biện pháp cứu trợ vào năm 2002, cho phép nhiều người đã nộp đơn trước năm 1998 giữ lại tình trạng của mình và cho họ một khoảng thời gian mới để đáp ứng yêu cầu về việc làm. Năm 2003, Tòa Phúc thẩm Khu vực 9 (Ninth Circuit), trong vụ kiện Chang, đã bác bỏ việc áp dụng hồi tố các cách diễn giải mới đối với những đơn đã nộp theo cách hiểu cũ. Một số gia đình chờ gần một thập kỷ để có câu trả lời cuối cùng.
Số lượng sụp đổ. Một chương trình có quy mô 10,000 visa mỗi năm chỉ cấp ra vài trăm, và tổn hại về danh tiếng còn kéo dài hơn vấn đề pháp lý nhiều năm. Cái đuôi dài đó là một lý do khiến giới phê bình vẫn viện đến những ví dụ của thập niên 1990, như những chỉ trích còn tồn tại về EB-5 cho thấy.
Thập niên 1990 hiện diện thế nào trong một hồ sơ năm 2026
Các tiêu chuẩn về hồ sơ giấy tờ cho kế hoạch kinh doanh bắt nguồn thẳng từ Matter of Ho, và kỳ vọng của USCIS nay nằm trong Tập 6, Phần G của Sổ tay Chính sách USCIS thay vì những bản ghi nhớ không công bố. Chịu rủi ro vẫn là trục xoay mà bất kỳ đơn nào cũng xoay quanh, dù EB-5 Reform and Integrity Act of 2022 đã thay câu hỏi duy trì vốn mở không thời hạn cũ bằng một thời hạn hai năm được xác định rõ. Tính hồi tố, vết thương của năm 1998, giải thích vì sao rốt cuộc Quốc hội đã ghi rõ sự bảo vệ vào trong đạo luật.
Sự bảo vệ đó có ý nghĩa ngay lúc này. Thẩm quyền của Trung tâm vùng kéo dài đến 30 September 2027, và 8 U.S.C. 1153(b)(5)(S), có tiêu đề "Protection from expired legislation," bảo toàn những đơn nộp vào hoặc trước 30 September 2026 ngay cả khi chương trình hết hiệu lực. Nhà đầu tư năm 1998 không có gì tương tự. Đạo luật Cải cách và Liêm chính năm 2022 là nơi những rào chắn hiện đại được ghi thành văn.
Tiền cũng thay đổi. Cặp con số $1,000,000 và $500,000 từ năm 1990 tồn tại đến năm 2019, rồi trải qua một quy định và một lần bị tòa án đảo ngược được nói đến trong câu chuyện hiện đại hóa năm 2019. Ngày nay các con số là $800,000 trong Khu vực việc làm trọng điểm và $1,050,000 ở bên ngoài, với lần điều chỉnh lạm phát theo luật định đầu tiên đến hạn vào 1 January 2027.
Đọc tài liệu trước bản thuyết trình chào mời
Với một người sắp bỏ ra $800,000, bài học hữu ích từ thập niên đó rất hẹp. Giấy tờ mới là thứ chi phối. Hãy yêu cầu xem hợp đồng hợp danh hữu hạn và các tài liệu vay giữa doanh nghiệp thương mại mới và nhà phát triển dự án, rồi đọc xem điều gì xảy ra với vốn của bạn nếu dự án trễ tiến độ xây dựng hai năm. Bất kỳ lời hứa về một ngày hoàn vốn được bảo đảm nào cũng chính là khiếm khuyết mà Izummi đã chỉ ra năm 1998, khoác lên bộ áo mới.
Cũng hãy kiểm tra trình tự nộp hồ sơ, vì nhà đầu tư thường làm ngược lại. Một Trung tâm vùng phải nộp Mẫu I-956F cho đợt chào bán cụ thể trước khi bạn có thể nộp Mẫu I-526E. USCIS phải chấp thuận I-956F đó trước khi đơn của bạn có thể được chấp thuận, nhưng chờ đến khi được chấp thuận rồi mới nộp chỉ khiến bạn từ bỏ một ngày ưu tiên mà lẽ ra bạn đã có thể giữ. Những nhà đầu tư tự điều hành doanh nghiệp của mình mà không qua trung tâm vẫn dùng Mẫu I-526.
Rồi hãy đặt một câu hỏi mà vào năm 1996 sẽ chẳng có ý nghĩa gì. Điều gì xảy ra với vốn và với đơn của tôi nếu thẩm quyền của chương trình hết hiệu lực trước khi tôi hoàn tất?