EB-5 基础设施项目在法律上有着狭窄的含义，大多数以政府项目为卖点营销的交易都不符合这一含义。根据 EB-5 Reform and Integrity Act of 2022，基础设施项目是指由政府实体（无论是联邦、州还是地方）自身作为创造就业的实体，并与区域中心或新商业企业签订合同，以接收 EB-5 资金用于维护、改善或建设公共工程项目。最低投资额为 $800,000，与目标就业区内适用的金额相同。年度 EB-5 签证供应量的 2% 为这些投资者预留，在计入配偶和子女后每年约合 200 个签证名额。极少有投资者使用过这类项目。
细读法定标准
一切都取决于一个短语。政府实体必须是创造就业的实体，即接收资金并雇用工人的一方。根据合同建造法院大楼的私人开发商无法通过这一标准。在公私合营（PPP）中的私人特殊目的实体也无法通过，即使州机构签署了特许经营协议，因为就业属于私人借款方。
因此，符合条件的交易看起来并不寻常。设想一个州公路部门或市政公用事业机构通过区域中心借入 EB-5 资金，并将其用于该机构将拥有的资产。区域中心为该项目提交 Form I-956F。随后投资者提交 Form I-526E 并申请基础设施预留名额。
公共机构能够在市政债券市场以 EB-5 无法匹敌的利率借款，而且它们的采购规则从未把移民投资者资金纳入考虑，这两点共同解释了为何该类别几乎空置，而乡村和高失业地区的预留名额每年都被填满。该类别在很大程度上仍停留在理论层面。项目发起人谈论它的时候多于实际建设它的时候。
为何 2% 的预留名额才是真正的吸引力
预留签证可以避开困住其他所有人的排队。基于就业的名额按出生国限制为每个国家 7%，因此出生在中国大陆或印度的申请人可能在非预留的 EB-5 类别中等待数年。预留（Set-aside）签证作为独立的配额池运作，有自己的截止日期。由于其背后几乎没有需求，基础设施配额池往往保持排期无积压状态，这意味着一份获批的申请可以进入签证阶段，而无需承受非预留排队对同一家庭所施加的等待。
未使用的预留名额不会立即消失。预留类别中剩余的签证会结转到下一财年的同一类别，只有当它们第二次仍未被使用时，才会落入非预留配额池。因此，某一年的实际供应量可能超过 2% 这一名义数字。
要关注 Visa Bulletin（签证公告），而非项目发起方的预测。预留配额池足够小，以至于一个认购踊跃的项目就能使某个类别从无积压变为有积压，而你所面对的截止日期，是你的优先日期排到时正在生效的那一个。
当公共机构作为雇主时的就业创造
每位投资者创造 10 个就业岗位的要求仍然适用，不会因公共目的而打折。根据 2022 年的法规，估算的间接就业不得超过要求的 90%。持续时间少于两年的建筑活动所产生的就业岗位，计入比例不得超过 75%。基础设施在这一点上有真正的优势。大多数桥梁和水处理厂的建设时间超过两年，因此那些建筑岗位算作直接就业，而不落入 75% 的限制之内。相关证据的审裁标准载于 USCIS Policy Manual, Volume 6, Part G。
要读经济报告的假设，而非它的结论。乘数的可靠程度取决于其背后的支出计划，一份延误两年的公共工程预算，也会连带拖累你的就业岗位数量。
公共工程交易的尽职调查
- 阅读与政府实体签订的协议。 若没有一份经签署的文件使该机构同时成为借款方和雇主，那么基础设施预留名额就只是一种营销说辞，而非法律立场。
- 追溯还款来源。 通行费或使用者付费的性质与税收增额融资截然不同，而立法拨款比这两者都更脆弱，因为它可能在下一个预算周期中落空。
- 询问违约时会发生什么。 主权豁免以及对起诉公共机构的法定限制，可能让你手握一份无法强制执行的债权。
- 核查 I-956F。 项目申请应说明它申请的是哪一类预留名额并解释其依据，你有权查看相关摘录。
- 用你自己的时间表来检验项目的进度安排。 公共工程的时间表会因审批许可和政治因素而延误，而你的有条件居留身份仍然自入境之日起计算为两年。
规则实际上载于何处
营销资料有时会为该类别援引一条法规，偶尔还是一条并不存在的法规。对任何此类引用都应保持怀疑。自 2022 年法规通过以来，DHS 尚未重写 8 CFR 204.6，因此该条例仍然载有已被法律取代的投资金额和定义。具有约束力的文本是法律本身，即 8 USC 1153，即基于就业的签证条款，通过 Public Law 117-103 颁布。若一位项目发起方无法向你指出那段文本，那么他对该类别的了解还不足以向你推销它。
在本项目中，监管的不稳定并非假设，正如 EB-5 现代化规则 中所述被撤销的 2019 年规则所证明的那样。
哪些人应当考虑这一类别
有两类人适合。一类是来自签证积压国家的投资者，他们追求的是签证的可获得性而非收益，并且能够容忍一条几乎没有先例的审裁路径。另一类是对长期公共资产有真正兴趣的投资者，他们宁愿持有对公用事业的敞口，也不愿持有对酒店的敞口。
对其他所有人来说，乡村预留名额通常是更好的选择，它的价格同样是 $800,000，占签证总量的 20%，并附带基础设施类别所没有的法定优先处理。这种权衡取舍，以及以这种方式为公共工程融资的政治热情，在 EB-5 与美国基础设施项目 中有所探讨。你是否根本符合投资者的资格，则是另一个问题，其解答见 您是否符合 EB-5 资格？。
最后一点提醒。如果底层项目失败，预留签证毫无价值，因为 I-829 阶段关注的是就业和资金，而不是哪条排队通道把你带到了这里。